Silverfleet Capital

European Dental Partners

Unternehmensprofil

European Dental Partners (EDP) mit Sitz in Lübeck ist ein in Deutschland sowie in Mittel- und Osteuropa aktives Vertriebsunternehmen für Dental-Verbrauchsmaterialien.

Der Vertriebsbereich von EDP, M+W Dental, verkauft neben Verbrauchsartikeln für Zahnarztpraxen über Versandhandel und moderne Online-Shops auch kleinere Dentalgeräte. In Deutschland hat M+W Dental im Versandhandel einen Marktanteil von mehr als 40% und beliefert neben Zahnarztpraxen auch Dentallabors. Im Bereich Fertigung – InteraDent – werden in Labors in Deutschland und den Philippinen kostengünstige und qualitativ hochwertige zahnärztliche Prothesen hergestellt.

Investment-Idee

Das Beispiel EDP steht exemplarisch für eine der wichtigsten Säulen der Investitionsstrategie von Silverfleet Capital: Buy&Build. Nach dem Erwerb von M+W Dental im Oktober 2004 als Plattformunternehmen begannen wir, die Aktivitäten des Unternehmens über die Grenzen Deutschlands hinaus zu erweitern, um damit vom Wachstumspotenzial in den mittel- und osteuropäischen Märkten sowie dem Trend hin zur „Dental-Touristik” zu profitieren. Zum größten Teil ließ sich diese Strategie auf Grundlage des bestehenden deutschen Produkt-Angebots sowie der bereits vorhandenen Infrastruktur realisieren.

Unsere Wertschöpfung

In enger Zusammenarbeit mit der Geschäftsführung des Unternehmens begannen wir ein ehrgeiziges Buy&Build-Programm und schlossen fünf Folgeakquisitionen innerhalb der ersten drei Jahre nach Erwerb unserer Beteiligung ab.

Im Jahr 2006 wurden drei Firmen durch EDP übernommen: Die erste war Dentamed, die führende Vertriebsgesellschaft für Dentalprodukte in Tschechien, darauf folgte der Erwerb von Stomatol, dem wichtigsten Mitbewerber von Dentamed im tschechischen Markt. Mit Abschluss dieser beiden Transaktionen wurde EDP die führende Dental-Vertriebsgesellschaft in Tschechien. Damit war die Basis geschaffen, um die weitere Expansion des Unternehmens in den mittel- und osteuropäischen Märkten voranzutreiben. Ende 2006 baute EDP mit dem Erwerb von InteraDent, einem der größten Dentallabors in Deutschland, ihr Serviceangebot noch weiter aus.

Im Jahr 2007 folgten zwei weitere große Akquisitionen: Prodent International, die führende Vertriebsgesellschaft in Slowenien, und die in Kroatien aktive Dentatus. Im selben Zeitraum baute EDP darüber hinaus auf der „grünen Wiese“ neue Aktivitäten in den Dentalvertriebsmärkten der Schweiz, Österreichs und Ungarns auf.

Ergebnis

Im April 2011 verkauften wir EDP für €170 Mio. an den strategischen Käufer Lifco Dental International AB, die Geschäftssparte Dentalprodukte der Lifco AB, eines privaten schwedischen Industriekonzerns. Die Erlöse aus dem Verkauf entsprachen einem Multiple von 2,5 unserer ursprünglichen Investitionssumme.