Silverfleet Capital

European Dental Partners

Présentation de l’entreprise

European Dental Partners (EDP), dont le siège social est situé à Lübeck, est l’un des leaders de la distribution de fournitures dentaires en Allemagne, en Europe Centrale et en Europe de l’Est.

La plateforme commerciale d’EDP, M+W Dental, distribue des consommables dentaires et des petits appareils par catalogue ou internet. M+W Dental détient une part de marché de plus de 40 % sur le segment de la vente par correspondance de produits dentaires, et fournit les professions libérales et les laboratoires. La division de production du groupe, Interadent, fabrique des prothèses haut de gamme en Allemagne et des modèles low-cost aux Philippines.

Thèse d’investissement

EDP est un bon exemple de la stratégie de buy & build privilégiée par Silverfleet Capital. La plateforme acquise en octobre 2004, M+W Dental, et l’outil de production existant, nous ont permis de développer la société hors d’Allemagne afin de profiter de la croissance des marchés de la Communauté Européenne et de l’expansion du « tourisme » dentaire.

Création de valeur

Nous avons mis en place avec l’équipe de management un ambitieux programme de croissance externe et réalisé cinq acquisitions au cours des trois premières années de notre investissement.

EDP a racheté trois sociétés en 2006. Les acquisitions de Dentamed (leader de la distribution de produits dentaires en République Tchèque) et de Stomatol (principal concurrent de Dentamed sur le marché tchèque) ont permis non seulement à EDP de devenir un leader de la distribution de produits dentaires sur le marché tchèque, mais aussi de constituer une plateforme permettant à EDP d’étendre ses activités en Europe Centrale et en Europe de l’Est. Fin 2006, EDP a diversifié son offre de services en reprenant Interadent, l’un des plus grands laboratoires dentaires en Allemagne.

En 2007, EDP a réalisé deux acquisitions majeures supplémentaires: Prodent International, leader sur le marché slovène de la distribution de produits dentaires, et Dentatus, présent en Croatie. Parallèlement, EDP s’est implanté sur les marchés suisse et autrichien en 2005, tout en pénétrant le marché hongrois de la distribution de produits dentaires en 2007.

Résultat

EDP a été cédé en avril 2011 à Lifco Dental International AB, la division de produits dentaires de Lifco AB, un groupe industriel suédois privé. La transaction s’est élevée à 170 millions d’euros et a généré un multiple d’environ 2,5x l’investissement initial.