Histoire d’Or

Histoire d’Or est la chaîne de bijouteries leader en France. Le groupe distribue des bijoux en or, en argent et fantaisie, dans son réseau de plus de 200 boutiques situées majoritairement dans les centres commerciaux, et marginalement en centre ville. Le groupe est également présent en Italie, en Belgique et au Portugal.

Thèse d’Investissement

Avant notre investissement, Histoire d’Or disposait d’un réseau de 124 magasins qui n’avait cessé de croître. Nous étions convaincus du potentiel de développement du concept qui avait déjà fait ses preuves, et en mars 2006 nous avons accompagné l’équipe de management en place, dirigée par Eric Belmonte, dans le cadre d’un LBO tertiaire.

La stratégie de développement consistait essentiellement à densifier le réseau de magasins dans les centres commerciaux en France, à la fois par croissance organique mais aussi par l’acquisition de magasins détenus par des indépendants.

Nous avons également identifié plusieurs acquisitions potentielles en France et à l’étranger. Lorsque nous avons investi en mars 2006, le groupe était presque exclusivement français mais présentait un fort potentiel pour répliquer avec succès son modèle de distribution dans un nombre ciblé de marchés européens.

Création de Valeur

Peu après l’acquisition d’Histoire d’Or, nous avons accéléré le programme d’ouvertures de magasins et fin 2007, 44 nouveaux magasins avaient été ouverts en France dont 17 suite à l’acquisition de la chaîne Charles d’Orville.

Par la suite, le groupe a continué d’ouvrir en moyenne sept boutiques par an en France avec une pause temporaire pour une grande partie de 2009 en raison du ralentissement économique mondial.

En octobre 2007, Histoire d’Or a repris les huit boutiques de son franchisé belge et a ouvert deux autres boutiques dans le pays. A partir d’une analyse de marché, nous avons identifié l’Italie comme étant un marché attractif présentant de fortes similitudes avec le marché français tout en étant plus fragmenté. Le premier magasin italien a été ouvert en septembre 2007 à Naples. En septembre 2010 lorsque nous avons décidé de céder le groupe, Histoire d’Or détenait 11 boutiques en Italie. À la date de notre sortie, Histoire d’Or exploitait un total de 208 magasins.

Résultat

Au printemps 2010, nous avons été approchés par un groupe d’investisseurs et avons cédé Histoire d’Or en octobre 2010 pour 417 M€ générant un multiple de 3,2x l’investissement initial et un TRI de 28%.

Secteur

Consommation

Pays

France

Date d’investissement

2006

Date de cession

2010

Valeur d’entreprise (cession)

417 M€

Fonds

Fonds mid-market

Statut

Cédé

Site Internet

histoiredor.com

Stratégie

Chiffres clés

200+ magasins

ownership 84 magasins ouvert

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