Investissements

Une présence historique sur le capital investissement mid cap européen

Nous accompagnons des entreprises du mid-market européen depuis plus de 30 ans, et au cours de cette période, nous avons investi activement dans chacun de nos trois principaux marchés – le Royaume-Uni, la France et l’Allemagne – ainsi que dans les pays nordiques et au Benelux.

D’une manière générale, nous investissons dans des sociétés performantes et internationales dont la Valeur d’Entreprise est comprise entre 75 et 300 M€, et que nous souhaitons accompagner dans l’étape suivante de leur développement qui, souvent, intègre une dynamique de croissance externe, de déploiement de réseau et/ou de services, ou encore de développement à l’export.

Investissements

Secteur

Industrie

Pays

Allemagne

Date d’investissement

2017

Valeur d’entreprise

Non communiquée

Site Internet

wangen.com

Contact Silverfleet Capital

Klaus Maurer

Statut

En portefeuille

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Secteur

Services aux Entreprises et Services Financiers

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

2016

Valeur d’entreprise

Non communiquée

Site Internet

lifetimetraining.co.uk

Contact Silverfleet Capital

Adrian Yurkwich

Statut

En portefeuille

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Secteur

Industrie

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

2016

Valeur d’entreprise

65 M£

Site Internet

sigmacomponents.com

Contact Silverfleet Capital

David MacKenzie

Statut

En portefeuille

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Secteur

Industrie

Pays

France

Date d’investissement

2016

Valeur d’entreprise

Non communiquée

Site Internet

coventya.com

Contact Silverfleet Capital

Alexandre Lefebvre

Statut

En portefeuille

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Secteur

Distribution, Loisirs et Biens de Consommation

Pays

Danemark

Date d’investissement

2015

Valeur d’entreprise

Non communiquée

Site Internet

masai.eu

Contact Silverfleet Capital

Gareth Whiley

Statut

En portefeuille

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Secteur

Services aux Entreprises et Services Financiers

Pays

Norvège

Date d’investissement

2014

Valeur d’entreprise

195 M€

Site Internet

agr.com

Contact Silverfleet Capital

Adrian Yurkwich

Statut

En portefeuille

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Secteur

Industrie

Pays

Danemark

Date d’investissement

2014

Valeur d’entreprise

Non communiquée

Site Internet

phaseone.com

Contact Silverfleet Capital

Gareth Whiley

Statut

En portefeuille

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Secteur

Services aux Entreprises et Services Financiers

Pays

Allemagne

Date d’investissement

2013

Valeur d’entreprise

Non communiquée

Site Internet

yourccc.com

Contact Silverfleet Capital

Guido May

Statut

En portefeuille

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Secteur

Services aux Entreprises et Services Financiers

Pays

Guernesey

Date d’investissement

2013

Valeur d’entreprise

50 M£

Site Internet

ipes.com

Contacts Silverfleet Capital

Kay Ashton
Mark Piasecki

Statut

En portefeuille

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Secteur

Distribution, Loisirs et Biens de Consommation

Pays

France

Date d’investissement

2012

Valeur d’entreprise

65 M€

Site Internet

lafeemaraboutee.fr

Contact Silverfleet Capital

Alexandre Lefebvre

Statut

En portefeuille

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Secteur

Industrie

Pays

Danemark

Date d’investissement

2013

Date de cession

2016

Valeur d’entreprise (cession)

310 M€

Site Internet

cimbria.com

Statut

Cédé

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Secteur

Industrie

Pays

Allemagne

Date d’investissement

2009

Date de cession

2016

Valeur d’entreprise

Non communiquée

Site Internet

kalle.de

Statut

Cédé

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Secteur

Distribution, Loisirs et Biens de Consommation

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

2010

Date de cession

2015

Valeur d’entreprise (cession)

256 M£

Site Internet

office.co.uk

Statut

Cédé

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Secteur

Santé

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

2011

Date de cession

2014

Valeur d’entreprise (cession)

230 M£

Site Internet

aesica-pharma.co.uk

Statut

Cédé

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Secteur

Santé

Pays

Allemagne

Date d’investissement

2004

Date de cession

2011

Valeur d’entreprise (cession)

170 M€

Site Internet

mwdental.de

Statut

Cédé

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Secteur

Santé

Pays

États-Unis

Date d’investissement

2004

Date de cession

2011

Valeur d’entreprise (cession)

675 M$

Site Internet

sterigenics.com

Statut

Cédé

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Secteur

Distribution, Loisirs et Biens de Consommation

Pays

France

Date d’investissement

2006

Date de cession

2010

Valeur d’entreprise (cession)

417 M€

Site Internet

histoiredor.com

Statut

Cédé

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Secteur

Services aux Entreprises et Services Financiers

Pays

Benelux

Date d’investissement

2004

Date de cession

2008

Valeur d’entreprise (cession)

750 M€

Site Internet

tmf-group.com

Statut

Cédé

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Secteur

Industrie

Pays

Allemagne

Date d’investissement

2005

Date de cession

2008

Valeur d’entreprise (entrée)

320 M€

Site Internet

jost-world.com

Statut

Cédé

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Secteur

Santé

Pays

Suède

Date d’investissement

2004

Date de cession

2007

Valeur d’entreprise (cession)

1,3 Mrd€

Site Internet

phadia.com

Statut

Cédé

Phadia

Présentation de l’entreprise

Phadia est une entreprise internationale leader dans le diagnostic in vitro des allergies et spécialisée dans le développement, la fabrication et la commercialisation de systèmes de tests sanguins complets afin de faciliter les tests cliniques et la surveillance des allergies et des maladies auto-immunes.

Implantée à Uppsala en Suède, Phadia dispose de 19 sites au niveau mondial qui approvisionnent plus de 3 000 laboratoires répartis dans 60 pays.

Thèse d’investissement

Phadia était un leader mondial sur la niche du diagnostic des allergies. Au sein du groupe Pfizer, l’entreprise avait néanmoins enregistré une croissance relativement faible et ne constituait donc pas un actif stratégique.

Disposant d’une réelle expertise dans le secteur de la santé, et plus particulièrement dans le sous-secteur du diagnostic, au travers notamment de notre investissement réalisé dans Oxoid (fournisseur des laboratoires de diagnostic en microbiologie), Silverfleet Capital avait travaillé en 2004 avec Iain Ross, expert du secteur et ancien dirigeant de la société Allergy Therapeutics. Notre vision commune était que le secteur du diagnostic des allergies allait poursuivre sa croissance et que nous pensions être en mesure d’accompagner Phadia à développer le diagnostic in vitro des allergies aux États-Unis, où il était traditionnellement réalisé exclusivement avec des tests cutanés.

Phadia présentait par ailleurs, en tant que société indépendante, un potentiel d’amélioration opérationnelle et de réduction significative des coûts. Le groupe venait également de réaliser de lourds investissements dans des équipements de diagnostic nouvelle génération destinés aux laboratoires de ses clients. Enfin, grâce à un contrôle des dépenses et une meilleure gestion des besoins en fonds de roulement, Phadia disposait de perspectives de cash flows intéressantes.

Création de valeur

Silverfleet Capital a mené à bien cette opération complexe de spin-off auprès du groupe Pfizer, qui comprenait simultanément 19 achats d’actifs et dépôts de dossiers réglementaires. Notre expérience de ce type de transaction nous a été particulièrement précieuse.

Nous avons constitué l’équipe dirigeante et renforcé les différents organes de décision de l’entreprise afin de mettre en place une gouvernance capable de soutenir la croissance à l’international. Grâce à cette équipe de management étoffée, un programme de réduction des coûts a pu par ailleurs être mis en œuvre rapidement aboutissant à une hausse rapide et substantielle de la rentabilité.

Peu après notre entrée au capital, nous avons investi dans un programme pilote aux États-Unis et recruté une force commerciale dédiée au marché des tests in vitro. L’entreprise a également poursuivi ses investissements R&D afin de mettre au point un test d’allergie pouvant être effectué directement chez le médecin, ce dernier ayant été approuvé par la FDA peu après notre cession.

En 2005, nous avons soutenu les projets de buy and build de l’équipe dirigeante avec le rachat par Phadia d’un important fournisseur d’allergènes rares pour 44 M€, ce qui a permis à la fois de sécuriser les approvisionnements de l’entreprise et d’intégrer la marge fournisseur.

Résultat

Le haut niveau de génération de trésorerie de Phadia nous a permis de refinancer l’entreprise en septembre 2005 et de retourner 105% de l’investissement initial à nos investisseurs. En 2006, notre stratégie d’investissement ayant porté ses fruits, nous avons initié un processus de cession dual-track avec d’une part une enchère regroupant des candidats industriels et des sociétés de capital-investissement, et d’autre part une possible introduction en bourse.

En janvier 2007, nous avons cédé l’entreprise à Cinven pour la somme de 1,3 milliard d’euros. La transaction a généré un multiple de 4,8x l’investissement initial pour un TRI de 96%. Cette transaction a reçu le prix « Large Deal of the Year 2007 » décerné par la BVCA (British Private Equity & Venture Capital Association).

Présence mondiale

Présence mondiale Présence mondiale

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Secteur

Industrie

Pays

Allemagne

Date d’investissement

2005

Date de cession

2006

Valeur d’entreprise (cession)

157 M€

Site Internet

global-safety-textiles.com

Statut

Cédé

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Secteur

Services aux Entreprises et Services Financiers

Pays

France

Date d’investissement

1998

Date de cession

2006

Valeur d’entreprise (cession)

117 M€

Site Internet

group-iph.com

Statut

Cédé

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Secteur

Distribution, Loisirs et Biens de Consommation

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

2000

Date de cession

2005

Valeur d’entreprise (cession)

262 M£

Statut

Cédé

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Secteur

Services aux Entreprises et Services Financiers

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

2000

Date de cession

2005

Valeur d’entreprise (cession)

520 M£

Site Internet

rrdonnelley.com/gds

Statut

Cédé

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Secteur

Industrie

Pays

Finlande

Date d’investissement

1996

Date de cession

2005

Valeur d’entreprise (cession)

345 M€

Site Internet

kemira.com

Statut

Cédé

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Secteur

Services aux Entreprises et Services Financiers

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

2000

Date de cession

2005

Valeur d’entreprise

Non communiquée

Site Internet

linkfinancial.co.uk

Statut

Cédé

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Secteur

Santé

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

2000

Date de cession

2004

Valeur d’entreprise (cession)

177 M£

Site Internet

oxoid.com

Statut

Cédé

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Secteur

Distribution, Loisirs et Biens de Consommation

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

2001

Date de cession

2003

Valeur d’entreprise (cession)

150 M£

Site Internet

oasis-stores.com

Statut

Cédé

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Secteur

Distribution, Loisirs et Biens de Consommation

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

1997

Date de cession

2003

Valeur d’entreprise (cession)

1,2 Mrd£

Site Internet

galabingo.co.uk

Statut

Cédé

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Secteur

Distribution, Loisirs et Biens de Consommation

Pays

France

Date d’investissement

1999

Date de cession

2002

Valeur d’entreprise (cession)

402 M€

Site Internet

joa-casino.com

Statut

Cédé

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Secteur

Distribution, Loisirs et Biens de Consommation

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

1998

Date de cession

2001

Valeur d’entreprise (cession)

30 M£

Site Internet

firedearth.com

Statut

Cédé

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Secteur

Distribution, Loisirs et Biens de Consommation

Pays

Royaume-Uni

Date d’investissement

1996

Date de cession

2000

Valeur d’entreprise (cession)

499 M£

Statut

Cédé

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