Pôle Médias

Communiqué de presse

18 février 2020

Le Buy and Build dans le portefeuille de Silverfleet

Buy and Build in the Silverfleet portfolio

Dans un contexte très concurrentiel où l’industrie du Private Equity doit faire face à la croissance continue des multiples d’acquisitions, les stratégies de “buy and build” se sont imposées comme un axe de création de valeur essentiel. Cette tendance s’est développée tant en Europe, où les volumes d’opérations de croissance externe ont augmenté chaque année depuis 2012, qu’au niveau mondial où près de 30% de la totalité de ces transactions s’inscrit dans une stratégie assumée de buy and build.

Le buy and build est une composante fondamentale de la stratégie de Silverfleet et nous avons été parmi les premiers à encourager cet axe de création de valeur, avec un total de 80 opérations de croissance externe dans le monde entier durant les 15 dernières années.

Notre approche du buy and build s’inscrit dès la phase d’origination des opportunités d’investissement. Lorsque nous étudions un secteur que nous jugeons attractif, l’un de nos premiers réflexes consiste à évaluer le niveau de fragmentation de celui-ci et par conséquent les opportunités naturelles qu’il recèle en matière de buy and build. Notre objectif, dans cette phase, est d’identifier les acteurs clefs de l’industrie et les synergies potentielles d’une éventuelle stratégie de consolidation. Cette réflexion se poursuit dans le cadre des due diligence que nous menons durant les processus transactionnels, puis de manière encore plus granulaire dans les plans de création de valeur définis avec les équipes dirigeantes pour nos entreprises en portefeuille.

Les opérations de croissance externe menées par les entreprises de notre portefeuille ont constitué des étapes déterminantes en matière de taille critique, de génération de synergies, ou d’expansion géographique. L’aspect technologique est également fondamental, plusieurs de nos meilleures opérations de croissance externe ayant clairement contribué à la création de valeur en apportant de nouvelles technologies à nos participations. Ci-dessous quelques exemples d’opérations récemment réalisées au sein de notre portefeuille :

Taille critique: il y a quelques mois, Silverfleet a soutenu le rapprochement entre Microgen et Touchstone afin de créer un leader des solutions logicielles pour fiducies et sociétés spécialisées dans les services corporate. Cette fusion transformante permettra au groupe ainsi constitué d’atteindre une taille mondiale et de bénéficier d’une capacité accrue en matière d’innovation afin de mieux répondre aux enjeux d’un marché en forte évolution.

Synergies: Depuis l’acquisition de CARE Fertility, un groupe britannique de cliniques spécialisées dans les services à la Procréation Médicalement Assistée, Silverfleet a accompagné l’équipe de management pour deux acquisitions de cliniques supplémentaires basées à Tamworth et à Chester, afin de participer à la consolidation d’un marché encore très fragmenté, bénéficier de synergies opérationnelles et créer un réseau leader au Royaume-Uni.

Expansion géographique: élargir les gammes de produits et l’empreinte géographique constituent également des motivations fortes en matière de croissance externe. 7days, un concepteur- fournisseur de vêtements professionnels destinés au secteur de la santé et basé en Allemagne, a réalisé avec notre aide l’acquisition de Praxis, son principal concurrent en Scandinavie.

Technologie: Lifetime, un des principaux intervenants britanniques dans la formation et l’apprentissage professionnels a procédé à l’acquisition de l’éditeur de logiciel EPA Pro, utilisé par les formateurs pour suivre en temps réel l’évaluation des étudiants. Cette acquisition a permis à Lifetime d’enregistrer des gains de productivité significatifs dans sa propre activité, mais aussi de proposer sous forme de licence un nouvel outil de gestion à d’autres formateurs.

Depuis plus de 20 ans, nous analysons et publions des données sur l’activité du Buy and Build en Europe de la part des entreprises accompagnées par des sociétés de capital investissement. Pour consulter notre dernière étude Buy & Build Monitor, veuillez cliquer ici.