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Communiqué de presse

29 avril 2016

Silverfleet Capital cède Kalle, le producteur de boyaux artificiels, à Clayton, Dubilier & Rice

Silverfleet Capital, société paneuropéenne de capital investissement spécialisée dans les opérations de buy to build, a aujourd’hui annoncé la vente du groupe Kalle à Clayton, Dubilier & Rice (CD&R). La transaction est soumise à l’approbation des autorités anti-trust. Kalle est l’un des leaders mondiaux de la production industrielle de boyaux artificiels pour produits carnés transformés. Silverfleet Capital prévoit de réaliser un multiple de 3,5x son investissement de 71,5 M€. Le taux de rentabilité interne (TRI) de l’opération est de 22,5%.

Silverfleet Capital avait pris une participation majoritaire au capital de Kalle en 2009. Le groupe emploie aujourd’hui 1 700 personnes, réparties sur 16 sites de production dans 9 pays. Depuis 1997, le chiffre d’affaires de l’entreprise a doublé pour atteindre plus de 281 M€ en 2015. Les principaux facteurs de ce fort développement se trouvent dans la gamme de produits innovants proposée par Kalle ainsi que dans son expansion dans les régions en forte croissance. Déjà bien implantée aux États-Unis et en Europe, la marque Kalle se développe à présent sur les marchés latino-américains et asiatiques.

Silverfleet a soutenu le développement de Kalle à l’international et a permis le renforcement continu des parts de marché du groupe. Kalle compte désormais des clients dans plus de 100 pays à travers le monde. L’acquisition en 2010 de la société américaine Jif-Pak, fabricant de filets et de boyaux pour la charcuterie, a fortement accéléré la croissance, le chiffre d'affaires de Jif-Pak ayant pratiquement doublé pour atteindre 47 M$. Cette opération de croissance externe a également permis à Kalle de se développer considérablement aux États-Unis. Parallèlement à l’expansion géographique, la capacité d'innovation de l'entreprise aura été l'autre facteur générateur de croissance. Au cours des dernières années, Kalle a significativement enrichi l’offre du marché global des boyaux artificiels protéinés grâce notamment à ses nouvelles gammes de produits à forte valeur ajoutée. Les nouveaux produits proposés par l’entreprise permettent notamment de mettre en œuvre les processus de coloration et d’assaisonnement des garnitures simultanément à la cuisson des produits, supprimant ainsi plusieurs opérations industrielles coûteuses. Cette gamme innovante de boyaux constitue un axe de croissance important pour l’entreprise et représente aujourd’hui le segment le plus dynamique de l’offre de Kalle.

Guido May, Associé chez Silverfleet Capital déclare : « Silverfleet a soutenu l'expansion internationale de Kalle et a ainsi contribué à la forte croissance du groupe. Kalle est une entreprise très rentable, sur un marché attractif et non cyclique. Grâce à sa capacité d'innovation unique au sein de l’industrie, Kalle a été en mesure d’élargir continuellement son offre avec de nouveaux produits qui sont souvent devenus des best-sellers sur le marché. Nous tenons à remercier l’équipe dirigeante de Kalle avec qui nous avons collaboré étroitement pour finalement aboutir à ce succès qui constitue un parfait exemple de notre stratégie de « buy-to-build ». Kalle bénéficie aujourd’hui d’un excellent positionnement sur le marché mondial de la production de boyaux artificiels et ses perspectives de croissance pour les prochaines années sont très encourageantes. »

Kalle investit un pourcentage important de son chiffre d’affaires dans la recherche et le développement, avec aujourd’hui un quart de ses revenus générés par les innovations développées au cours des dix dernières années. Par ailleurs, en complément de sa gamme de boyaux innovants à forte valeur ajoutée, Kalle fabrique également des boyaux fibreux, en polyamide ou à base de textiles, comme par exemple son enveloppe en polyamide à haute performance. Celle-ci peut comporter jusqu’à sept couches différentes, chacune contribuant à la fois à l’adhésion du boyau au produit, à son apparence ou encore à sa perméabilité à l'eau et à l'air. Kalle est aujourd’hui leader du marché mondial des boyaux fibreux et numéro deux des enveloppes en polyamide. En plus de ses produits historiques, Kalle fabrique également des ingrédients fonctionnels et fournit un tiers de la demande mondiale pour les tissus-éponges de haute qualité.

« Ces sept dernières années, nous avons connu une croissance très rentable, tout en renforçant nos technologies et notre expansion géographique. Silverfleet Capital a toujours été très présent pour soutenir nos projets d'innovation et le développement de notre offre qui explique aujourd’hui une grande partie de notre succès. Nous tenons aujourd’hui à remercier Silverfleet, et nous sommes désormais ravis d’entamer cette nouvelle étape avec CD&R qui nous permettra de saisir les opportunités susceptibles de faire franchir un nouveau cap à Kalle », a déclaré Dr. Carsten Heldmann, PDG de Kalle.

La transaction devrait être réalisée fin juin 2016, en fonction des délais d'approbation de la part des autorités antitrust.

Conseils de Silverfleet à la cession : Rothschild (M&A), Kirkland & Ellis (juridique), Roland Berger (commerciale), et PWC (financier et fiscal)